有人买酒为了面子，有人买茅台是为了投资，更有人囤着酒等着涨价出手。可最近这阵风头一变，茅台的市场价一个劲往下掉，让不少人都愣住了。你要说贵州有多靠茅台活着，数据也不撒谎——2024年贵州GDP大约2.27万亿，茅台一家收入就到1741亿，占了7.68%，那真不是玩笑。很多人以前只看股市，也许压根没琢磨过这瓶酒背后的门道：市场价最高时快4000块，其实厂里不到90块就能做出来，听起来像天方夜谭一样。
现在茅台的情况，跟白酒市场大环境脱不开关系。你可能觉得没啥用，年轻人不喝了吧，其实真实喝白酒的主力还是40岁往上。说中国人越来越不喝酒了也没错，国家统计局的数据挺扎心——白酒总产量一年比一年少，可茅台每年销量反而在涨，这就又让人摸不着头脑了。那市场价为啥还崩？这事绕不开供需结构变了。最初，茅台酒都是经销商手里卖的，2015年这模式比例高达94%。到2024年，茅台直销占比爬到41%、经销比例跌到不到60%，买酒的人被分流了一大半，不再只靠经销商，线上线下都能买，需求自然就乱了套。
有意思的是，每当价钱往下跌，厂家总要“挺价”，比如减少线上供货、暂停企业团购，这其实也是变着法给经销商撑一下。但茅台降价还不是只因为经销这块影响，还有另一个大雷：社会库存。去年瑞银专门研究了茅台的社会库存，咱就拿一瓶飞天茅台来说，有人就是把它当“液体黄金”攒着，等哪天价格高了就出手。据说，至少有14-15个月销量的酒在社会上囤着，一年卖一亿瓶，社会库存大约1.3亿瓶。16-21年价格一路上扬，于是更多人开始屯酒，这些酒只要降价就会砸向市场，挤压价格。所以现在市场价掉头，归根到底还是供需失衡，供给大于实际消费。
再看投资圈，基金持有茅台的数量和规模拉长走势都在减少。那些头部基金，大部分玩的是中短期趋势，讲究“景气度投资”。白酒行业除了茅台外净利润一片惨淡，啤酒好点但其他饮料也不行。库存堆积、消费不给力，就连公务场景喝酒的比例都掉到5%以下，动销不行，难怪投资人撤了。而且你要问这些酒到底谁在买，数据说得很明白，商务接待、礼品、宴会场合占了90%，平时自饮才10%左右。有人觉得这是酒桌文化撑起来的，但真把身边那些“酒蒙子”问一圈，他们不管什么场合，只要能喝就喝茅台。
关于茅台有没有未来，证券公司也测算过，按所有经济指标增长推算，消费需求是跟社会财富挂钩的。社会越有钱，愿意买酒的人自然多——但这个“有钱”它不是一直线啊，有时候经济好、需求猛，有时候低谷，短期压力肯定有，长期就看大家到底是喝酒还是纯金融套利了。反正，无论是消费还是投资，这场风波还没完，你怎么看？
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